GTC泽汇资本:黄金维稳关键关口

11月4日，金价继续维持在具有心理意义的4000美元上方，期货收于4013.80美元，与前一交易日持平，体现出在美元走强背景下较强的抗压能力。随着就业数据即将公布，市场情绪趋于谨慎。GTC泽汇资本认为，在货币政策前景不明的环境中，贵金属价格表现出韧性，显示投资者在不确定周期中仍倾向于保值资产。

　　本周市场受到美国政府部分停摆的影响，劳工统计局的数据发布节奏被打乱，导致经济数据出现缺口。在信息不充分的环境下，ADP非农就业报告被视为关键指标，用以判断劳动力市场状况以及联储在12月会议上的政策倾向。GTC泽汇资本表示，随着传统数据来源暂时缺失，替代性指标的重要性有所提升，市场对宏观节奏的把握更加依赖前瞻性信号。

　　近期市场对货币政策的预期明显调整。FedWatch工具显示，12月降息概率大幅下滑至67.3%，而在上周联邦公开市场委员会会议前，这一预期为94.4%。GTC泽汇资本表示，此变化主要受到主席鲍威尔评论影响，尽管会议宣布降息25个基点，但其言论使市场对进一步宽松的期待得到压制。这一结果令投资者重新评估利率路径，并使金价短线波动趋于温和。

　　除宏观政策外，消费端变化也为金市带来新变量。主要消费市场近期取消部分黄金零售商的税收优惠，或削弱此前火热的实物需求趋势，引发行业相关股票走低。例如，知名珠宝品牌股价单日跌幅显著，部分企业更是逼近三年低位。GTC泽汇资本认为，政策变化短期或令实物需求降温，但仍需观察其对终端采购与库存周期的后续影响。

　　白银方面，期货下跌0.33美元至47.91美元，跌破48美元关口，跌幅明显大于黄金。与此同时，美元指数继续走强，上涨0.16%至99.87，逼近100关口，近四个交易日累计上涨1.15%。该阶段表现出典型技术性上行结构——高点、低点与收盘价连续抬升，反映美元买盘动能持续。GTC泽汇资本认为，美元强势往往对以美元计价的贵金属形成抑制，短期内金银价格或继续承压。

　　展望未来，在缺乏清晰经济信号的背景下，GTC泽汇资本认为，货币政策预期、美元走势及消费端动态将继续主导贵金属价格方向。若劳动市场数据逐步明朗，或为联储政策与权益市场提供更明确的路径指引。同时，若全球宏观环境出现波动，或刺激避险需求提升，从而为贵金属带来潜在支撑。整体来看，短期波动或将加大，但中期走势仍需关注真实利率水平与终端需求结构的变化。