遇见小面上市即破发，高瓴、海底捞亏麻了！

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　　来源：上市之家

　　对比摩尔线程暴涨近470%，中一签爆赚近27万元。同日登陆港股的遇见小面，上市即破发，基石投资者血亏，显得极为凄冷。

　　12月5日，被称为“中式面馆第一股”的遇见小面正式在港交所主板挂牌上市，股票代码为“09992.HK”。然而，这场备受关注的IPO未能迎来开门红，该股以5港元开盘，较7.04港元的发行价大幅低开近29%。

　　截至午间收盘，报5.12港元/股，跌幅27.27%，总市值定格在36.39亿港元。

　　根据此次遇见小面披露的新股配发结果，最终发售价为每股7.04港元，全球发售净筹约6.17亿元。香港公开发售项下最终发售股份数目为973.65万股，国际发售项下最终发售股份数目为87，62.8万股。其中，香港公开发售获425.97倍倍认购，国际发售获4.99倍认购。

　　在本次发行中，遇见小面基石投资者分别为高瓴旗下HHLRA、国泰君安证券、君宜香港基金、Shengying Investmen、Zeta Fund及海底捞新加坡，一共认购2200万美元。按照开盘价计算，五家基石投资者浮亏近4512万元。

　　成立于2014年的遇见小面，总部位于广州，以重庆小面为核心产品，形成直营与特许经营双轨驱动模式。截至目前，公司已在全国22个城市及香港特别行政区布局465家门店，其中内地451家、香港14家，另有115家门店处于筹备中，超半数门店集中在广东省。

　　业绩方面表现亮眼，2022年至2024年营收从4.18亿元增至11.54亿元，年复合增长率达66.2%；2023年成功扭亏为盈，2024年利润达6070万元。2025年上半年延续高增长态势，营收7.03亿元同比增长33%，经调整净利润5217.5万元同比激增131.56%，目前已积累超2210万会员，2024年储值会员复购率达44.5%，高于行业平均水平。

　　根据招股书规划，募资将主要用于五大方向：拓展餐厅网络及市场渗透、升级技术与数字系统、品牌建设与客户忠诚度提升、上游食品加工行业战略投资，以及补充营运资金。公司计划2026至2028年每年新增150至230家门店，同时推进下沉市场布局与海外扩张，新加坡首店预计于12月开业。

　　作为中国最大的川渝风味面馆运营商，遇见小面的上市折射出中式快餐赛道的发展趋势。当前中式快餐市场规模逼近3000亿元，标准化、数字化成为品牌扩张核心驱动力，但港股餐饮板块近期频现“高认购、低涨幅”现象，市场更关注盈利质量与运营效率。此次破发既受港股流动性偏弱影响，也反映出投资者对餐饮品牌规模化扩张可持续性的理性审视。