事件：　　2026 年1 月14 日，英国第七轮海上风电差价合约拍卖（AR7）结果公布。　　投资要点:　　预算上调一倍，成交量创历史新高。AR7 拍卖量达8.4GW，较AR6的5.3GW 增长58%，成为欧洲历史上规模最大的海风拍卖。其中，固定式海风8.2GW，平均执行电价65 镑/MWh，较AR6 增长14%；漂浮式海风0.2GW，平均执行电价155 镑/MWh，较AR6 增长11%（执行电价以2012 年价格计算）。2025 年12 月19 日，英国政府临时上调AR7 固定式海风预算，从9 亿英镑大幅上调至17.9 亿英镑，上调近一倍。由于AR6 的预算为11 亿英镑，在本次预算上调之前市场预期AR7 拍卖量在5-6GW。本次预算的上调和8.4GW 的拍卖结果均超出市场预期。　　英国海风2026-2031 年装机规划达到16.8GW。2022-2024 年，英国AR4-6 拍卖量分别为7.0GW、0GW（AR5 流拍）、5.3GW。其中，AR6 的5.3GW 中有1.6GW 为二次参与拍卖的项目、2.4GW 的Hornsea 4 项目暂停，导致2022-2024 年间英国实际新增项目容量仅8.4GW。这批项目规划在2026-2029 年之间投运，其中最快的Moray West 项目已全容量并网，Inch Cape 项目也已启动海缆交付。　　本次AR7 直接新增了8.4GW 的项目容量，接近2022-2024 年新增项目总和，英国海风项目储备翻倍。本次拍卖项目的规划并网时间在2028-2031 年之间，至此，2026-2031 年间规划并网的项目达到16.8GW。此外，英国政府已宣布AR8 将在2026 年夏季启动，并计划引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）这一新的技术方向（与漂浮式、固定式差异化技术路线），凸显出对深远海海风的密切关注。　　国内厂商订单有望迎来大规模落地。由于欧洲供应链瓶颈，自2022年起欧洲管桩、海缆订单连续落地国内厂商。随AR7 结果公布，这批海风项目的供应链订单有望加速确认，后续AR8 等项目订单也有望持续带动国内需求。根据我们统计，2025 年欧洲整体海风拍卖量　　超20GW，再创历史新高，我们预计2026 年将成为欧洲海风订单大年，带动相关公司2027-2030 年业绩高增。　　行业评级及投资策略：考虑到AR7 拍卖量创历史新高，英国海风项目储备大幅增加，海外订单有望加速落地国内厂商，维持行业“推荐”评级。建议关注：大金重工、东方电缆、海力风电、明阳智能、天顺风能。　　风险提示：欧洲海风订单落地不及预期；欧洲海风项目建设进度不及预期；国际贸易壁垒增加；相关公司业绩不及预期；原材料价格上涨。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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风电设备事件点评：英国海风AR7结果超预期 国内厂商有望迎订单高峰 第1张

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