盘前：纳指期货涨0.23% 金银再创新高

　　周四全球股市上涨。科技股推动美股走强，该板块巨头进一步加大投入，以建设支撑人工智能的基础设施。与此同时，随着美元再度走弱，黄金和白银双双刷新历史高位。

　　截至发稿，道指期货涨0.07%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.23%。

　　欧洲方面，受油价与贵金属价格上涨带动，欧洲STOXX 600指数上涨0.5%。英国富时指数、西班牙IBEX指数和法国CAC指数均走高；德国股市则下跌0.6%。

　　纳斯达克100指数期货回吐早前跌幅并转涨0.2%。随着市场对“夏季之前降息”的预期降温，投资者一直寄望于企业盈利来维持股市热度。

　　微软财报引发的失望情绪，被Meta给出的强劲业绩指引所部分对冲。作为最早披露业绩的AI巨头之一，Meta Platforms表示，今年资本开支最高可达1，350亿美元，显著高于市场约1，100亿美元的预期。由于给出的营收展望强于预期，Meta盘前股价上涨逾7%。

　　相比之下，微软盘前下跌5%。公司提出更大规模的支出计划的同时，云业务销售增速放缓。AI算力与存储相关厂商表现较强，Sandisk Corp．、美光科技和西部电子涨幅均在2%或以上。

　　摩根大通分析师指出：“从META和微软目前释放的信息看，一个共同主题是资本开支高于预期，表明AI支出仍在加速上行。”他们认为差异在于，Meta同时将2026年营收展望上调至显著高于市场预期。

　　苹果财报成为焦点。摩根大通预计，受iPhone 17需求更强以及费用增速放缓推动，苹果盈利将高于市场一致预期。

　　RBC Wealth Management（不列颠群岛及亚洲）投资策略主管Frederique Carrier在接受采访时表示：“投资者关注的是资本开支故事看起来依然成立，仍有大量资金投入基础设施建设。最大的疑问——就像去年一样——是企业最终能获得怎样的回报。”

　　美联储按兵不动

　　周三，美联储如市场预期维持利率不变。美联储主席鲍威尔称经济前景“明显改善”，并表示委员会内部对暂停降息有广泛支持。

　　在总统特朗普试图施压美联储实施更激进降息之际，鲍威尔拒绝就其在5月卸任主席职务后是否仍将继续担任美联储理事作出回应。

　　市场反应是下调降息预期：投资者将4月再次降息的概率降至26%，并认为6月是下一次可能的窗口。

　　德意志银行分析师表示，该行经济学家“认为由鲍威尔领导的美联储已经完成了最后一次降息”，并补充称，“他们认为今年9月降息一次的预期风险目前更趋均衡。”

　　黄金再创历史新高

　　大宗商品方面，黄金升破5，500美元；白银将今年以来涨幅扩大至约63%。伦敦金属交易所（LME）铜价一度大涨7.9%；布伦特原油升至每桶70美元，为自9月以来首次触及该水平。

　　由于上述资产均以美元计价，美元走弱对其形成支撑。受大宗商品上涨或推升通胀的担忧影响，美债下跌。

　　澳新银行分析师Soni Kumari表示：“金价上涨主要来自避险需求，因为当前地缘局势异常紧张，美国国内政治局势也不乐观。市场担忧美联储的独立性，一旦出现这种情况，投资者对金融体系的信任就会受到冲击。”

　　Marex分析师Edward Meir表示：“美国债务不断上升，以及全球贸易体系出现碎片化迹象——从以美国为中心的模式转向区域集团——带来的不确定性，正促使投资者涌向黄金。”

　　本周以来，在强劲避险需求、央行持续买入以及美元走弱的共同推动下，黄金周一首次突破5，000美元关口，本周累计涨幅已超过10%。黄金今年以来累计涨幅已超过27%，此前在2025年曾大涨64%。

　　美元难反弹

　　彭博美元现货指数下跌0.2%，该指数在最近9个交易日中第7次下滑，正迈向自4月以来表现最差的一个月。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）坚称政府仍偏好“强势美元”政策。欧洲领导人对美元走弱表达担忧；欧洲央行官员则暗示，若欧元进一步大幅升值，可能需要降息应对。

　　DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach在接受CNBC采访时称，一段时间以来美元已不再像传统避险货币那样表现，投资者更倾向于贵金属等“有形避险资产”。

　　Vantage Markets分析师Hebe Chen表示：“伊朗相关地缘紧张局势升温，加之美元波动加剧，进一步强化了宏观风险尚未化解的感觉，使投资者保持谨慎、观望的态度。”

　　地缘局势方面，美国总统特朗普周三敦促伊朗回到谈判桌，就核武问题达成协议。他警告称，未来美国若再次发动攻击，其力度将远超去年对伊朗核设施的打击。德黑兰则回应称，将威胁对美国、以色列以及支持它们的国家进行反击。

　　特朗普与民主党就避免政府停摆谈判取得进展

　　据知情人士透露，美国参议院民主党高层与特朗普政府为避免政府停摆而进行的谈判，已更接近民主党的要求。

　　该人士周三晚间表示，目前尚未达成协议。若无协议，包括国防部、卫生与公众服务部在内的联邦政府多个部门资金将于周六耗尽。

　　纽约州参议院民主党领袖查克·舒默坚持要求共和党人同意，在周五之后维持政府运转的大规模支出法案中，剔除对国土安全部的长期拨款。

　　焦点个股

　　微软盘前跌5.7%，Q2云业务收入增速放缓+资本支出猛增66%创新高。

　　德国软件巨头SAP跌幅扩大至15%，其云业务积压订单增长未达预期。

　　IBM盘前涨近8%，Q4业绩超预期。

　　Meta盘前涨7.5%，上季业绩及营收指引均超预期，广告业务表现强劲。

　　洛克希德马丁股价盘前上涨5.1%，第四季度净销售额超出预期。

　　特斯拉盘前涨3%，但激进支出计划引发现金流担忧。

　　Alphabet盘前涨1.9%，竞争对手Meta公司上调了年度资本支出计划。

　　陶氏公司盘前涨超3%，公司宣布裁员4500人。

　　泛林集团盘前涨约6%，开盘势创历史新高，Q3业绩指引大超预期。

　　黑石集团盘前涨1.1%，四季度利润和收入超出预期。

　　阿里巴巴盘前涨1%，发布自研AI芯片“真武810E”。

　　好未来盘前涨近7%，Q3调整后每股收益超预期。

　　受港股地产股大涨带动，房多多、贝壳盘前分别上涨13.7%及6%。