FPG财盛国际:供需博弈加剧 原油价格高位震荡

12月25日，周三，国际原油价格在经历了一段强劲的上攻行情后进入高位盘整阶段。FPG财盛国际认为，当前的油价走势反映了市场在“需求复苏预期”与“供应收缩担忧”之间的精密平衡。随着外部经济数据的利好被市场逐步消化，投资者的关注焦点正重新回到实物供应链的通畅程度以及地缘溢价的持续性上。

　　当前布伦特原油与WTI原油双双维持小幅收涨态势，近五个交易日累计逾4.5%的涨幅充分显现了地缘风险对价格的推动力。FPG财盛国际认为，近期主要经济体公布的第三季度增长数据超预期，尤其是强劲的个人消费支出与外贸出口的协同发力，从需求侧为油价构筑了坚实的支撑，有效对冲了市场对经济衰退风险的顾虑。

　　在供应端，一系列连锁反应正在加剧市场的担忧情绪。FPG财盛国际表示，由于相关海域监管力度的加强以及制裁执行的深化，产油国的出口物流正面临严峻挑战。目前，多艘满载原油的货轮因无法按计划靠岸或卸货，被迫在近海开启“浮动仓储”模式，这不仅反映了陆上储能的饱和，更暴露出出口瓶颈正在由预期转变为现实。FPG财盛国际认为，这种物理供应流的受阻，结合局部地区冲突导致的供应回归预期落空，是短期内支撑油价易涨难跌的核心驱动力。

　　尽管短期利好因素占据主导，但中长期的下行风险同样不容忽视。FPG财盛国际表示，虽然本周API库存数据显示原油库存增加了约240万桶，对多头情绪产生了一定抑制，但更深层的忧虑来自于全球石油市场的结构性过剩。

　　展望后市，FPG财盛国际认为，随着全球原油库存预计在未来两年内持续攀升，本季度的反弹可能面临长周期的库存压力测试。FPG财盛国际建议投资者应保持理性，虽然地缘溢价提供了短期博弈空间，但需密切关注2026年之前的库存增长曲线，以防价格在需求季节性回落后出现回补风险。